近日，好意思国财政部公布的2025年7月国际老本流动叙述表示，中国当月减捏257亿好意思元好意思国国债，捏仓边界降至7307亿好意思元，创2009年以来新低。

这是中国2025年以来第四次减捏好意思债。从好意思债捏仓变动来看，中国减捏趋势已持续多年。自2022年4月捏仓跌破1万亿好意思元后，减捏样式捏续，2022年、2023年、2024年分辩减捏1732亿好意思元、508亿好意思元、573亿好意思元。

2025年以来，中国减捏好意思债力度有所加大，年内各月捏仓呈“增减捏轮流、减捏为主”态势，1月增捏18亿好意思元、2月增捏235亿好意思元，3月至5月分辩减捏189亿好意思元、82亿好意思元、9亿好意思元，6月小幅增捏1亿好意思元，7月则大幅减捏257亿好意思元，捏仓边界再翻新低。

值得注目的是，7月好意思债前三大国际借主中，日本、英国接管增捏，中国的减捏动作尤为超过。

中国民生银行首席经济学家温彬对第一财经示意，本年以来，好意思国关税计谋激发商场焦虑，且好意思国财政情状也受到国际社会庸俗担忧，好意思债尤其是长债存在被抛售的幽闲，同期欧洲长债被抛售也对好意思债商场有所涉及。

中国社会科学院金融掂量所助理掂量员江振龙也对第一财经示意，中国减捏好意思债的主要原因可淡雅为，特朗普对外加税、对内减税和扩灵通销以及好意思联储镇定性受质疑使好意思元信用严重受损。

与减捏好意思债造成呼应的是中国央行对黄金储备的捏续增捏。

数据表示，2022年四季度，群众购金潮兴起，中国央行重启黄金增捏，节律和缓；2024年11月，在暂停6个月后，中国央行再次重启买入，而后增捏态势未圮绝，截止2025年8月末已贯穿10个月增捏，即便在高金价环境下，仍稳步擢升黄金储备边界。

温彬分析，在群众政事经济不深信性增多以及好意思联储降息预期增强的情况下，黄金价钱屡翻新高，列国央行多数加大购金力度。在此情况下，为了追求储备钞票最大收益，中国减捏好意思债、增捏黄金合适商场化成就原则。

江振龙觉得，在群众投资者加快“去好意思元化”的历程中，中国减捏好意思债、增捏黄金的主要意见是优化储备钞票结构。这是因为，黄金行为非主权信用储备钞票，不受单边制裁的影响，能有用对冲好意思元等单一货币的风险。

他示意，改日，钞票成就多元化将是中国优化储备钞票结构需要恪守的一个基本准则。

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杜川

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